作為全球航運(yùn)市場(chǎng)的 “晴雨表”，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCFI）的每一次波動(dòng)都牽動(dòng)著外貿(mào)企業(yè)和物流從業(yè)者的神經(jīng) ——2021-2022 年曾飆升至 3500 點(diǎn)以上的高位，2023 年又快速回落至 800 點(diǎn)左右，2025 年更是在 “漲漲跌跌” 中反復(fù)。其實(shí)，CCFI 的持續(xù)波動(dòng)并非毫無(wú)規(guī)律，而是全球經(jīng)濟(jì)周期、航運(yùn)供需關(guān)系、成本變動(dòng)等常規(guī)因素，疊加地緣政治、突發(fā)事件等特殊變量共同作用的結(jié)果，還呈現(xiàn)出 “小周期疊加大周期” 的鮮明特征。接下來(lái)，深圳英誠(chéng)物流將為您詳細(xì)解答，希望對(duì)您有所幫助。

全球經(jīng)貿(mào)與需求周期：CCFI 波動(dòng)的核心驅(qū)動(dòng)力

貿(mào)易需求是決定 CCFI 走勢(shì)的 “根”，而需求變化又緊緊綁定全球經(jīng)濟(jì)周期和庫(kù)存周期。在全球經(jīng)濟(jì)繁榮期，比如 2017-2018 年，各國(guó)消費(fèi)、投資活躍，中國(guó)出口訂單量猛增，集裝箱運(yùn)輸需求旺盛，CCFI 能保持在合理區(qū)間且相對(duì)穩(wěn)定；2021-2022 年更特殊，歐美大規(guī)模刺激政策推高消費(fèi)品需求，加上中國(guó)供應(yīng)鏈率先恢復(fù)，直接出現(xiàn) “一箱難求” 的盛況，CCFI 也跟著飆到歷史高位。

可到了經(jīng)濟(jì)低迷期，情況就完全反轉(zhuǎn)。2023 年全球高通脹抑制消費(fèi)，海外進(jìn)入去庫(kù)存周期，進(jìn)口需求疲軟，中國(guó)出口增速放緩，CCFI 隨之快速跌至低位。除此之外，季節(jié)性因素也會(huì)引發(fā)短期波動(dòng) —— 每年四季度歐洲圣誕備貨會(huì)帶動(dòng)運(yùn)價(jià)上漲，春節(jié)前企業(yè)集中出貨后，節(jié)后需求回落又會(huì)讓 CCFI 跟著往下走。

航運(yùn)運(yùn)力供給滯后：供需錯(cuò)配的 “時(shí)間差” 難題

航運(yùn)業(yè)的運(yùn)力供給有個(gè)繞不開(kāi)的 “痛點(diǎn)”—— 滯后性。新船從訂造到交付需要 5-7 年，這種 “時(shí)間差” 很容易造成供需錯(cuò)配，進(jìn)而引發(fā) CCFI 波動(dòng)。比如 2021-2022 年運(yùn)價(jià)暴漲時(shí)，船公司扎堆訂造新船，當(dāng)時(shí)造船訂單占現(xiàn)有船隊(duì)比重超 20%，這些新船在 2023-2024 年密集交付，直接導(dǎo)致運(yùn)力過(guò)剩，CCFI 被持續(xù)壓制。

而且，運(yùn)力實(shí)際利用率也會(huì)影響指數(shù)。像港口擁堵、引航員短缺這些問(wèn)題，會(huì)直接降低船舶周轉(zhuǎn)效率 ——2021 年 8 月全球就有 12.5% 的運(yùn)力因擁堵無(wú)法使用，有效運(yùn)力驟減，反而間接推高運(yùn)價(jià)和 CCFI。另外，船公司的停航、航線整合等動(dòng)作，會(huì)階段性改變供需格局，比如淡季減少航線投放，可能讓局部運(yùn)價(jià)上漲，進(jìn)而影響 CCFI 走勢(shì)。

地緣政治與突發(fā)事件：短期劇烈沖擊的 “導(dǎo)火索”

突發(fā)地緣沖突或意外事件，往往會(huì)在短期內(nèi)給 CCFI 帶來(lái) “強(qiáng)沖擊”。2023-2024 年的紅海危機(jī)就是典型例子，胡塞武裝襲擊導(dǎo)致船舶被迫繞行好望角，航程延長(zhǎng)不僅增加燃油成本，還降低了船舶周轉(zhuǎn)效率，相關(guān)航線運(yùn)價(jià)大幅上漲，直接帶動(dòng) CCFI 階段性反彈；2021 年蘇伊士運(yùn)河堵塞事件更直接，全球航運(yùn)鏈路中斷，集裝箱運(yùn)輸受阻，CCFI 在短期內(nèi)快速攀升。

除此之外，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)這類(lèi)區(qū)域沖突會(huì)破壞當(dāng)?shù)刭Q(mào)易往來(lái)，改變相關(guān)航線的貨運(yùn)需求和運(yùn)力調(diào)配 —— 比如歐洲對(duì)俄羅斯的貿(mào)易限制，讓部分黑海航線運(yùn)力閑置，轉(zhuǎn)而投向其他航線，間接導(dǎo)致那些航線的運(yùn)價(jià)波動(dòng)，最終反映在 CCFI 上。

成本與政策法規(guī)：潛移默化的 “結(jié)構(gòu)性推手”

船公司的運(yùn)營(yíng)成本和各類(lèi)政策變動(dòng)，會(huì)通過(guò)定價(jià)策略傳導(dǎo)到 CCFI 上。首先是燃油成本，它占船公司運(yùn)營(yíng)成本的 30%-50%，國(guó)際油價(jià)一旦波動(dòng)，船公司就會(huì)調(diào)整燃油附加費(fèi)（BAF），進(jìn)而帶動(dòng)整體運(yùn)價(jià)和指數(shù)變化 —— 比如油價(jià)上漲時(shí)，BAF 增加，貨運(yùn)成本上升，CCFI 往往會(huì)跟著走高。

環(huán)保政策也在持續(xù)施加影響，IMO 的排放限制要求船公司改造船舶或使用低硫燃油，這些額外成本大多會(huì)通過(guò)運(yùn)價(jià)轉(zhuǎn)嫁出去，推動(dòng) CCFI 變化；貿(mào)易政策調(diào)整同樣關(guān)鍵，比如 RCEP 生效后，部分航線貨運(yùn)量增加，運(yùn)價(jià)隨之變動(dòng)；而美國(guó)對(duì)某些品類(lèi)加征關(guān)稅，會(huì)減少相關(guān)貨物出口，導(dǎo)致對(duì)應(yīng)航線運(yùn)價(jià)下跌，這些都會(huì)反映在 CCFI 的波動(dòng)中。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與行業(yè)格局：局部波動(dòng)的 “放大器”

航運(yùn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局和企業(yè)策略，也會(huì)讓 CCFI 的波動(dòng)更明顯。頭部航運(yùn)聯(lián)盟（比如 OA 聯(lián)盟、PA 聯(lián)盟）會(huì)通過(guò)整合航線、協(xié)調(diào)運(yùn)力穩(wěn)定運(yùn)價(jià)，一定程度上能平抑 CCFI 的大幅波動(dòng)；但中小船公司為了爭(zhēng)奪貨源，可能在淡季發(fā)起低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致局部航線運(yùn)價(jià)下跌，進(jìn)而拉低整體指數(shù)。

貨代行業(yè)的運(yùn)作則會(huì) “放大” 波動(dòng) —— 旺季時(shí)部分貨代囤艙炒艙，加劇 “一艙難求” 的局面，推動(dòng)運(yùn)價(jià)短期暴漲；市場(chǎng)遇冷時(shí)，貨代又會(huì)集中拋售艙位，加速運(yùn)價(jià)下跌。另外，集裝箱租賃價(jià)格波動(dòng)、二手船交易市場(chǎng)行情變化，會(huì)影響航運(yùn)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，也會(huì)間接作用于 CCFI。

CCFI 自身特性：不可忽視的 “數(shù)據(jù)局限性”

雖然 CCFI 是重要的 “晴雨表”，但它的編制特性也決定了存在一定局限性，這也是企業(yè)解讀波動(dòng)時(shí)需要注意的點(diǎn)。CCFI 采用拉氏指數(shù)公式編制，以基期成交量為權(quán)數(shù)，能單純反映運(yùn)價(jià)變動(dòng)，但無(wú)法及時(shí)體現(xiàn)中國(guó)出口集裝箱運(yùn)輸成交箱量的變化 —— 比如有時(shí)運(yùn)價(jià)上漲但貨量減少，實(shí)際市場(chǎng)熱度可能不如 CCFI 表現(xiàn)得那么高。

不過(guò)，CCFI 的樣本選擇很有代表性，涵蓋韓國(guó)、日本、歐洲、美西等 12 條主要航線，出發(fā)港包括深圳、廣州、上海等中國(guó)十大港口，運(yùn)價(jià)信息來(lái)自 23 家中外主流船公司，每周五由上海航運(yùn)交易所發(fā)布，整體能客觀反映市場(chǎng)趨勢(shì)，企業(yè)在參考時(shí)結(jié)合自身貨量和航線情況即可。

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